证券时报记者 魏书光

受众人地缘风险影响，原油期货价钱最近几个往将来大幅反弹。10月23日，上海原油期货主力合约涨幅超4%；截止记者发稿时，NYMEX原油期货涨超5.6%，最近3个往将来累计涨幅已超8%。

当地时间10月22日，好意思国财政部通知对俄罗斯石油公司（Rosneft）和卢克石油公司（Lukoil）两家俄罗斯石油巨头践诺制裁，欧盟也镇静通过对俄罗斯第19轮制裁。音问发布后，商场对俄罗斯原油供应可能中断的担忧加重，进一步激动国外原油价钱大幅上升。

上述新制裁的践诺意味着俄罗斯四大石油巨头现已沿途受到好意思国制裁。数据知道，好意思国原油价钱本年以来下落16%，布伦特原油下落近14%。而以沙特阿拉伯和俄罗斯为首的石油输出洋组织偏执盟友（OPEC+）组织几个月来一直在增产。揣测机构分析，这次受制裁的俄罗斯两家公司蓄意占该国原油出口总量的近一半。

对此，外界预测印度真金不怕火油商购买的俄罗斯石油或将大幅减少。现时，印度是俄罗斯海运原油的最大买家，印度有超36%的入口原油来自俄罗斯。花旗集团发表揣测论述称，布伦特原油近期反弹上升的部分原因，是商场肯定是好意思国与印度参议减少购买俄罗斯石油，这可能是好意思国与印度营业契约的一部分。该机构还以为，来岁第一季度布伦特原油的平均价钱约为每桶60好意思元，但要是俄罗斯和乌克兰的商量较预期快，布伦特原油或会跌至每桶50至55好意思元区间。

“短期地缘风险昂首，油价朝上征战，但本次突破的题材如故故技重演，疏通众人宏不雅经济不稳，需警惕随时回落。”正信期货揣测院论述以为，地缘风险不断扰动，往复节拍难以把抓，仍需关心国外原油产能实足矛盾带来的逢高抛空契机。

当今，众人石油商场总体呈现“供大于求”的所在。一方面，OPEC+缓缓增产；另一方面，俄罗斯等原油出口大国出口量也处于高位，商场供应充足。在需求方面，众人经济增长放缓的预期使得商场对石油需求的预测趋于保守。国外动力署（IEA）已聚首多月下调众人石油需求增长预期。

值得留心的是，纽约WTI原油期货12月与来岁1月合约价差，近日出现5个月以来初次转为期货升水结构，即近月合约价钱低于远月合约，知道商场对供应实足的担忧加重。而况海上浮动原油量激增至接近2020年疫情时期水平，标明陆上库存正在饱和。瑞银集团以为，尽管最新制裁可能会给原油价钱近期带来波动性，但众人石油商场供应实足的气象应有助于鸿沟油价不绝上升的风险。展望布伦特原油价钱将守护在每桶60至70好意思元区间。高盛则展望来岁布伦特原油价钱将进一步下落，来岁第四季度或将波及每桶52好意思元。

彰着，商场机构仍然展望，中永恒看地缘风险的边缘影响或趋向舒缓，商场重回基本面主导，国外层面的增产压力仍然是主导本轮油价走势的中枢身分。数据知道，OPEC+自2025年4月起缓缓拔除减产战术，转向“增产保份额”的竞争性战术。10月初，OPEC+决定11月陆续增产13.7万桶/日，与10月增幅持平，此举被视为旨在寻求更大的商场份额，增产趋势尚未扭转，四季过活均新增供应量展望将最初43万桶。

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